鐵礦石供過于求局面難改 反彈難持久發表日期：2015-1-9

受政府加大(dà)基建投資(zī)力度消息提振，鐵礦石期貨周二漲停。但這些投資(zī)難以在短期内轉化爲實際需求，鐵礦石現貨市場供過于求局面仍将延續，期貨反彈也難以持久。 經濟表現不佳，基建投資(zī)加大(dà) 從近期一(yī)系列經濟數據來看，中(zhōng)國經濟複蘇程度仍不及預期。受新訂單下(xià)降拖累，去(qù)年12月，無論是彙豐制造業PMI，還是官方制造業PMI，均低于預期，制造企業經營情況依然不容樂觀。 爲了在2015年繼續保持經濟穩定增長，從2014年年底開(kāi)始，國家加大(dà)了對重大(dà)工(gōng)程建設的投資(zī)力度。據報道，國務院已批準總投資(zī)額超過10萬億元的420多個項目，這些項目主要包括七大(dà)類基礎設施：糧食水利、交通、生(shēng)态環保、健康養老服務、信息電(diàn)網油氣等重大(dà)網絡工(gōng)程、清潔能源、油氣及礦産資(zī)源保障工(gōng)程等，其中(zhōng)有大(dà)約300個項目将在今年逐步開(kāi)工(gōng)，總投資(zī)額接近7萬億元。此外(wài)，“一(yī)帶一(yī)路”的發展更是意味着未來多年内将有大(dà)量鐵路、港口等項目開(kāi)工(gōng)建設。 上述因素将成爲拉動鋼鐵和鐵礦石需求的關鍵力量，短期有助于提振市場信心，也是推動鐵礦石期貨漲停的主要原因。但從實際來看，這些項目尚難在短期内給鐵礦石帶來較多新增需求。 鐵礦石港口庫存持續減少 據統計，截至1月4日，全國41個主要港口的鐵礦石庫存總量降至9824萬噸，連續6周下(xià)降。一(yī)方面，由于鐵礦石價格持續下(xià)跌，鋼廠紛紛實行低原料庫存策略，對鐵礦石“随買随用”，貿易商(shāng)進口鐵礦石的數量有所減少;另一(yī)方面，由于近期鐵礦石價格一(yī)直在70美元/噸下(xià)方徘徊，環渤海港口的澳大(dà)利亞PB粉價格也跌至470—480元/噸，不少鋼廠從12月下(xià)旬開(kāi)始逐漸增加對低價礦石的采購量。庫存減少令鐵礦石現貨價格企穩。 礦商(shāng)堅持增産，鐵礦石供過于求局面難改 面對鐵礦石價格大(dà)幅下(xià)跌，國際鐵礦石生(shēng)産商(shāng)的信心卻毫不動搖。淡水河谷、力拓和必和必拓這三大(dà)巨頭的鐵礦石生(shēng)産成本不足50美元/噸，而FMG等的鐵礦石生(shēng)産成本較高，因此鐵礦石價格越低，三大(dà)國外(wài)礦商(shāng)就越堅持擴産，通過低成本将競争對手擠出市場。按照主要礦商(shāng)的産量，預計2015年國際鐵礦石新增産能有望超過1億噸。 我(wǒ)國鐵礦石的産量增速也明顯超過需求增速。據統計，2014年前11個月，國産鐵礦石原礦産量同比增長4.8%。相對于下(xià)遊生(shēng)鐵産量同比僅增長0.4%而言，鐵礦石市場供過于求的局面正在進一(yī)步加劇。因此，從中(zhōng)長期來看，鐵礦石價格必将繼續下(xià)跌，反彈都是兔子尾巴——長不了。(期貨日報)